今天把茅台换成了五粮液91 麻豆，这里记载并梳理一下：

 一、茅台在社会库存上存在一定压力          

之前瑞银证券发布过一份讲演，合计飞天茅台的批发价钱从2016年到2021年头大幅飞腾，饱读动了投契者和最终消耗者集合社会库存。该讲演猜度在2016-23年工夫，约有14-15个月的茅台酒销售被集合为社会库存。          

1998年，巴菲特在佛罗里达大学商学院的演讲中提到：“柯达深受东谈主们的信任，柯达领有护城河。柯达领有的是脸色份额，商场份额算什么，我说的是脸色份额。”          

这些年茅台的执续提价，参与的东谈主们王人赚到了，似乎独一鉴定信赖茅台，就一定会重回高价。这么的脸色也变成了一些炒作，不少东谈主买了茅台不为了喝，而是但愿囤货后炒作赚钱。诚然这个数目不一定有瑞银估算的那么高，但实验的数目应该也不算低，我合计在群众消耗有一定左迁的情况下，茅台继续提价的概率不会很大，也即是说这批拿来投契的酒有可能在价钱不涨的情况下开动流入市面，对茅台的销售变成一定压力。          

从这个层面上来看，五粮液在这方面就不存在什么困扰，它的消耗属性更强一些，青春涩涩爱涩涩天然也有一些经销商层面的库存，但大部分照旧用于消耗，从这个层面上来看，居品炒作的属性小许多，如故有着75%的毛利，25%支配的ROE，这个企业也至极优秀。

二、五粮液具有可以的品牌力          

领先五粮液亦然群众公认的好酒，也有历史可讲    

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其次是在这个阶段五粮液更容易均衡与经销商的筹办

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三、五粮液有更高的赔率

当今茅台喝五粮液的股息率王人差未几，五粮液的会高少量点    

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然而估值上贵州茅台比五粮液高了46%。          

若是群众王人回答到PE百分位50%支配的阶段，茅台好像是37倍，五粮液好像是28倍，那么茅台能有66%支配的空间，而五粮液则有84.5%支配的空间。天然要回到这个估值水平退却易，但举座而言五粮液的安全垫更厚一些。          

我个东谈主的观点是，茅台如故照旧阿谁茅台，如故是东谈主们心中最有地位的品牌，然而居品有一部分脱离了消耗属性，这是一个有些危境的信号，但有多危境我没真切了解，也委果莫得阿谁才调，但咱们不妨用假定的神气推演一下可能出现的情况：          

第一种情况是茅台酒价钱重回涨势，这亦然咱们最但愿看到的情况，这么一来事迹踏实擢升，敬佩性高了估值也总结了。相似的，五粮液的推崇应该也不差。          

第二种情况是茅台酒的价钱在二级商场还有一下波动，企业则需要截止一下供应以踏实价钱，五粮液的背负轻一些，销量不受影响，致使乐不雅少量有一部分需求转动了过来，销量还有所擢升。          

第三种情况是高端酒价钱冉冉着落，这种情况而言，五粮液也不会太好受，但15倍的估值和3.77%的股息照旧有一定的安全垫作用的。          

因此从这几个情况来看，我合计当今投资五粮液会更有上风少量。              

然而消耗的下降对高端酒照旧有一定的影响，若是国内能出现一些低度数的气泡酒，口味上更相合年青消耗群体包括女性群体的话，可能会是一个可以的投资遴荐。

          

              91 麻豆

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