蓝鲸新闻9月7日讯（记者王健文）9月4日晚间，文峰股份（601010.SH）发布公告称，徐翔、徐长江及文峰股份被诉主管证券走动市集包袱纠纷一案作念出一审判决，徐翔、徐长江被判抵偿4名投资者损左计画110.26万元，文峰股份承担连带抵偿包袱，但值得谨防的是，文峰股份在实质承担包袱后，有权向徐翔、徐长江追偿。

　　案件似乎并未闭幕，从蓝鲸新闻记者取得的案件判决书来看，在事件风暴旋涡中心的徐翔并未出庭应诉，徐长江则辩称我方不存在主管证券市集的行为，被判定承担连带抵偿包袱的上市公司文峰股份流露当作被主管对象，我方亦然受害东说念主，不应被列为被告。

　　现在，早已更换了实控东说念主的文峰股份流露凑合本案向江苏省高等东说念主民法院拿起上诉。

　　主管股价，徐翔、徐长江赢利数十亿

　　在十余年前的本钱市鸠合，徐翔称得上是一位风浪东说念主物。1977年，徐翔出身于浙江宁波，十几岁时就运转涉足股市。至1997年时，年仅20岁的徐翔还是身价数百万元。而后几年中，徐翔在本钱市鸠合的名号愈发响亮，曾被奉为“宁波涨停板敢死队总舵主”。

　　2009年，徐翔进击私募行业，在上海建设了泽熙投资。至2012年年底，泽熙投资的处理范围超百亿，旗下数只基金的收益率也在行业内名列三甲。

　　但短短几年，徐翔的听说故事便“戛然而止”。2015年11月，徐翔在复返宁波投入祖母百岁宴的路上，被公安机关捏获。据2016年的庭审信息，在2010年至2015年间，徐翔松手139个证券账户，先后与13家上市公司的董事长或实控东说念主合营，应用或制造利好音尘，抬升股价，进而通过大量走动取得股票并通过探究竞价卖出，以此赢利。

　　而通过这次投资者诉徐翔、徐长江、文峰股份等主管证券市集包袱纠纷案的判决书，不错一窥徐翔等东说念主夙昔的“生财之说念”。

　　文峰股份建设于1995年，主要从事百货、超市、电器以及购物中心的连锁经营业务，主要经营地为南通市及上海市。2011年，公司在上交所上市。在2014年时，公司的控股鼓励为文峰集团，实控东说念主为徐长江。文峰股份恰是上述13家上市公司之一。

　　2014年10月至12月，徐长江念念要减持其松手的文峰集团、新有斐大货仓所持的文峰股份股票。但彼时，文峰股份的股价并不算高。2014年10月8日，公司复权后股价仅为2.93元/股。

　　在此布景下，徐长江搭上了徐翔。两边约定，由徐翔追究二级市集股价并接盘徐长江大量走动减持的股票，徐长江则需要将部分文峰股份股票转让给徐翔，并松手文峰股份发布股权转让、“高送转”等信息，拉升股价以已毕高位减持套现所在。两边约定的减持底价为14元/股，超出部分五五分红。

　　空洞此前文峰股份收到的行政处罚决定书，2014年12月，文峰集团先后与徐翔之母郑素贞、当然东说念主陆永敏签署契约，以8.64亿元的价钱，分辨向两东说念主转让了14.88%上市公司股份。转让完成后，文峰集团的持股比例由65.28%降至35.51%。

　　2015年2月，文峰股份在年报中放出利好音尘，文书每10股转增15股，并分红3.6元。与此同期，徐翔也同步碾儿动，一审判决书骄矜，2014年12月至2015年5月间，徐翔衔接交易文峰股份股票2274.80万股。

　　而后，公司股价大涨。据一审判决书，在两者联手主管工夫，文峰股份股票价钱涨幅256.11%，同期上证空洞指数涨幅44.29%，偏离211.82个百分点。公司股票换手率为345.13%，主管前同期段换手率115.18%，增多229.95个百分点。

　　凭借上述操作，徐翔和徐长江赢利颇丰。其中，徐长江通过大量走动减持套现67.61亿元，盈利51.48亿元。撤回税款17.40亿元外，违纪所得达34.07亿元。而徐翔通过走动公司股票，累计赢利4.54亿元。此外，徐长江减持之后，按约定搪塞给徐翔酬报10亿余元，但尚未支付。

　　东窗事发，股民吃亏到底谁来赔？

　　在这次主管市集事件发生后不久，徐翔、徐长江先后获罪。

　　2017年1月，徐翔因犯主管证券市集罪，判处有期徒刑5年6个月。另据徐翔浑家应莹在微博上透露，徐翔被处罚款110亿元。2017年4月，徐长江也因主管证券市集罪，被判处有期徒刑两年六个月，缓刑三年。

　　东窗事发后，也有好多购买过文峰股份股票的投资者向徐翔、徐长江、文峰股份等干系方发起索赔。

　　据裁判书记网，2017年至2018年间，有多位投资东说念主以证券失实述说的案由告状文峰股份等干系主体。但彼时，法院以为以失实述说为由条件干系方承担抵偿包袱的主见于法无据，上述抵偿条件均不被营救。

　　在上述案件败诉后，2021年7月，4位投资者再次发起了对徐翔、徐长江、文峰股份的诉讼。与前述案件不同，这次诉讼的根由为主管证券走动市集包袱纠纷。直到2024年9月，一审判决出炉，投资者一方胜诉。

　　值得谨防的是，这次案件的审理流程中，徐翔经法院正当传唤，无正派根由未到庭投入诉讼，未提交书面答辩意见，也未礼聘代理讼师，因此法院进行了缺席判决。

　　经测算，4位投资者的吃亏分辨为5.38万元、85.97万元、18.28万元、0.63万元。因此，法庭判决徐翔、徐长江朝上述4位投资者抵偿吃亏110.26万元。文峰股份也要承担连带抵偿包袱，在实质抵偿后可向徐翔、徐长江追偿。

　　不外，这次投资者的“告捷”背后，仍有几个争议焦点待解。

　　领先，除徐翔、徐长江两位当事东说念主外，文峰股份当作上市公司，也被条件承担连带抵偿包袱。文峰股份当作上市公司，并非当然东说念主，是否存在主管证券走动市集的行为，又是否应当连带承担民事包袱？其次，此前徐翔、徐长江还是因主管证券市集罪被追责，并被刑事罚没，那么这次民事判决，何如体现《证券法》中干系民事抵偿优先的限定？

　　针对首个争议点，在一审庭审中，文峰股份也辩称，公司主不雅上不存在主管证券走动市集的稀奇，客不雅上也未实檀越管证券走动市集的行为，也不是刑事判决或行政处罚所认定的侵权东说念主。文峰股份称，“当作被主管的对象，公司相通是受害东说念主，不应被列为被告。”

　　而南京市中院以为，文峰股份在未经董事会集体有磋议的情况下，受徐长江松手、指使，发布利好音尘。公司内松手度失灵，导致在徐翔、徐长江条件的时刻节点，配合发布对其股价产生弊端影响的信息，未能有用对等保护中小投资者正当权益，文峰股份对案涉主管证券走动市集行为的发生具有舛误。因此，公司应当就案涉主管证券走动市集行为承担抵偿包袱。

　　其中，徐翔、徐长江积极磋议、相互配合实施案涉主管证券走动市集行为，系主管证券走动市集行为的“祸首”，在该二东说念主共谋并实质主管文峰股份股价流程中，徐翔松手账户组衔接走动文峰股份股票，徐长江豪侈其董事长、实质松手东说念主身份松手文峰股份发布信息，二东说念主均赢利重大，其行为毁伤了文峰股份的正当权益，故徐翔、徐长江应系案涉主管证券走动市集行为的最终包袱承担主体。

　　对于第二个争议点，需要指出的是，针对徐翔、徐长江等东说念主涉嫌主管证券市集案的刑事判罚，在2017年还是作出。而在这次4名投资者诉徐翔、徐长江主管证券市集包袱纠纷案的一审判决中，说起徐翔、徐长江因主管证券走动市集被刑事处罚的情况，但莫得说起二东说念主还是被罚没的处罚及具体金额。

　　据青岛市中级东说念主民法院官微，2017年1月，徐翔因主管证券市集罪，被判处有期徒刑五年又六个月；另据徐翔浑家应莹个东说念主微博透露，徐翔被处罚款110亿元，同期约210亿元家庭财产被法令机关查封、扣押和冻结。

　　2017年4月27日，青岛市中级东说念主民法院以主管市集罪判处徐长江两年六个月，缓刑三年，并处罚款十二亿元，随案移送的被告东说念主徐江违纪所得东说念主币二十五亿元照章上缴国库；赓续追缴被告东说念主徐江违纪所得东说念主币九亿零七百八十一万零二百四十三元四六分，照章上缴国库。